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    從直接購買信托產品到為借信托渠道融資企業(yè)進行增信擔保，資產管理公司涉足信托領域的業(yè)務突破相繼被監(jiān)管層叫停，而對存在兌付風險的信托進行接盤成為目前資產管理公司熱衷開展的一項業(yè)務�！督洕鷧⒖紙蟆酚浾呷涨皬哪迟Y產管理公司處獲悉，銀監(jiān)會為此制定了《金融資產管理公司收購信托公司不良資產業(yè)務指引》，但正式實施尚待時日。
　　接受記者采訪的業(yè)內人士表示，《指引》旨在對資產管理公司收購信托不良資產進行規(guī)范化和陽光化，在使資產管理公司行為有規(guī)可循時，也將減輕信托公司面臨房地產信托集中兌付壓力，緩解流動性風險。
　　一位資產管理公司人士告訴《經濟參考報》記者，該《指引》的征求意見稿已經下達了有一段時間，各資產管理公司也已經完成了意見反饋。不過，真正實施可能還要等一段時間。
　　在《指引》細則上，有媒體披露，信托公司不良資產是指由信托公司以固有財產開展業(yè)務或因管理運用、處分信托財產形成的不良債權。主要包括信托公司以自有資金開展業(yè)務產生的不良債權；信托公司開展信托貸款業(yè)務形成的不良債權；信托公司開展特定資產收益權類信托計劃業(yè)務形成的不良債權；信托公司開展附回購條款的股權投資類信托計劃業(yè)務形成的不良債權；信托公司設立結構化信托計劃，優(yōu)先受益人以現(xiàn)金認購優(yōu)先收益權，劣后受益人以其持有的債權資產認購劣后收益權，由于債務人未按期履行償付業(yè)務，信托公司通過處分上述債權財產而形成的不良債權和信托公司開展其他業(yè)務所形成的不良債權六類形式。
　　一位信托人士告訴記者，信托公司今年面臨很大兌付壓力，必要時需轉移背后流動性風險，找第三方接盤，而資產管理公司在看好項目未來盈利前景下接盤意愿也十分強烈。在他看來，企業(yè)資金需求的規(guī)模和期限很難僅靠信托產品滿足，在不同金融機構之間進行“騰挪”十分正常。
　　據(jù)了解，資產管理公司在發(fā)力收購不良信托產品之前，曾一度直接購買信托公司產品，但去年卻被財政部和銀監(jiān)會聯(lián)合下文叫停，隨后資產管理公司又通過各種方式為信托渠道融資的企業(yè)進行增信擔保，而這一業(yè)務再次被叫停。
　　上述資產管理公司人士表示，以前資產管理公司的業(yè)務模式比較單一，不過，伴隨著各大資產管理公司的戰(zhàn)略轉型和向金融控股公司方向的發(fā)展，大家也在逐漸嘗試新的業(yè)務�！笆召徯磐泄�司不良資產業(yè)務也是各家公司愿意嘗試的業(yè)務，不過，目前，監(jiān)管部門對收購信托公司不良資產業(yè)務沒有具體的統(tǒng)一的監(jiān)管指引，屬于一事一報，而各地銀監(jiān)局掌握的尺度也不一樣�，F(xiàn)在有這個指引出來，其實就是將一些以前不能做的或者打擦邊球的業(yè)務‘正大光明’化。”該人士指出。
　　不過，也有業(yè)內人士認為，收購不良信托是特定時期的業(yè)務機會，對于轉型中的資產公司而言，這只能是一個階段性安排，而不是其可持續(xù)性主業(yè)發(fā)展的方向�！�
　　西部一家信托公司高管告訴記者，去年春節(jié)前后市場上關于監(jiān)管層將收緊房地產信托消息不斷，各家信托公司都想在監(jiān)管政策下達之前將利潤豐厚的房地產業(yè)務做大，因此房地產信托在2011年上半年出現(xiàn)井噴，這也為日后集中兌付埋下伏筆。數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年房地產信托新增規(guī)模達2077.65億，相比2010年同期1407.49億增長600多億。由于信托產品期限多為一到兩年，集中成立的房地產信托在今明兩年迎來集中兌付期，需兌付規(guī)模超過2500億。
　　“對信托公司而言，資產管理公司接盤能緩解集中兌付壓力，化解一時流動性風險，”上述信托公司高管表示，“今年陸陸續(xù)續(xù)有信托產品暴露兌付問題，如果不開口子及時化解風險，信托公司會很被動。如果信托產品一旦出現(xiàn)兌付問題需要資產管理公司接盤，看項目、談價格等一系列事務最少得個把月，不能等到兌付時才想法解決�！薄�