2014年，信托行業(yè)邁入十萬億后時代，行業(yè)剛性兌付的潛規(guī)受到極大挑戰(zhàn)。盡管近13萬億元的信托資產管理規(guī)模再創(chuàng)歷史新高，但行業(yè)整體增速出現明顯放緩趨勢。信托行業(yè)結束了長達7年的高速發(fā)展階段，步入轉型過渡階段。
隨著我國宏觀經濟增速放緩，部分企業(yè)經營出現困難，信托產品的風險逐漸爆發(fā)出來。2014年以來，超過20單信托產品暴露出兌付危機，特別是涉及煤礦產業(yè)、藝術品投資類以及傳統(tǒng)房地產行業(yè)的產品。
從經濟發(fā)展規(guī)律來看，信托公司傳統(tǒng)業(yè)務模式，難以維持高企的無風險利率，“剛性兌付”或不可持續(xù)。諸多跡象表明，監(jiān)管層再度升級監(jiān)管政策，嚴控行業(yè)風險，有意引導行業(yè)健康發(fā)展，培育“賣者盡責、買者自負”的信托文化。
兌付危機頻現
2014年伊始，一向風格穩(wěn)健的中誠信托旗下兩款涉礦信托產品出現兌付危機，“剛性兌付”的潛規(guī)遭遇挑戰(zhàn)。
此后，陸續(xù)有多家信托公司的涉及煤礦的信托計劃出現 “險情”，如華融信托的
“金牡丹?融豐系列?宏盛聚德特定資產收益權集合資金信托計劃(查詢信托產品)”;山東信托的“金順達集團流動資金貸款集合資金信托計劃”;華潤信托的“焱金2號孝義德威集合資金信托計劃”等。
由于房地產政策調控的影響，引發(fā)房價去泡沫化趨勢，房地產市場遇冷，部分房企經營陷入困境。信托業(yè)務的主要領域房地產行業(yè)成為兌付危機重災區(qū)。
除了煤礦、房地產領域之外，藝術品投資標的也被稱為信托“三大雷區(qū)”之一。近日，中信信托“中信墨韻1號藝術品投資基金集合資金信托計劃”就出現兌付危機，逾期3個多月，投資者尚未收到本金和收益。
在實際操作過程中，沒有一家企業(yè)愿意打破
“剛性兌付”的潛規(guī)則。信托公司無一例外地選擇了用各種方法保證投資者的本金安全。行業(yè)發(fā)展遇到瓶頸，控制風險，尋求新的利潤增長點，以及探索新的商業(yè)模式成為亟待解決的問題。
賣者盡責買者自負
2014年以來，信托項目風險頻發(fā)，行業(yè)積累的風險逐漸增加，控制風險成為重中之重。被業(yè)內稱為史上最嚴監(jiān)管政策的 “99號文”
(《關于信托公司風險監(jiān)管的指導意見》)，其整體監(jiān)管思路基本遵循了銀監(jiān)會主席助理楊家才2013年信托業(yè)年會提出的八項機制的主體框架。
近日，財政部、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布 《信托業(yè)保障基金管理辦法》，構筑行業(yè)又一道風險保護屏障 。
2014年12月19日，中國信托業(yè)保障基金有限責任公司在2014中國信托業(yè)年會上宣布成立。由中國信托業(yè)協(xié)會聯(lián)合13家信托公司共同出資設立，已獲銀監(jiān)會正式批準。
監(jiān)管層一方面制定行業(yè)保障機制，另一方面也在加緊制定行業(yè)內部規(guī)范政策，提出改革措施。
信托公司業(yè)務方向逐步轉向，根據信托業(yè)協(xié)會最新數據，截至2014年三季度末，信托業(yè)管理的信托資產規(guī)模再創(chuàng)新高，余額達到12.95萬億元。從資金投向上來看，2014年以來信托資金投向金融機構、證券投資占比明顯回升，而流向工商企業(yè)和基礎產業(yè)的占比明顯下滑，呈現“重金融輕經濟”的新業(yè)務格局。
值得注意的是，在2014年發(fā)行的產品中，出現了更加多元化的產品種類，產品設計結構更多采用結構化產品模式。產品收益逐步向浮動收益轉變，未來“剛性兌付”的潛規(guī)將不攻自破。
