碧桂園控股有限公司（簡稱“碧桂園”，代碼：2007.HK）近日公布，公司境外債務(wù)重組計劃已經(jīng)獲得法院許可，這也成為公司近年來經(jīng)營發(fā)展的一個重要里程碑事件。分析人士指出，此舉標志著碧桂園債務(wù)重組全部完成，企業(yè)經(jīng)營進入新階段。從財務(wù)角度而言，碧桂園短期償債壓力減輕。
境外債務(wù)重組計劃獲批
根據(jù)碧桂園公布內(nèi)容，公司境外債務(wù)重組的最新資料已經(jīng)于12月4日獲得法院許可，并于12月5日正式生效。在此之前，由于行業(yè)深度調(diào)整，碧桂園遭遇階段性流動危機，并于近年來持續(xù)推進債務(wù)化解工作。
針對碧桂園此次境外債務(wù)重組獲批，中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水分析認為，隨著此次公司境外債務(wù)重組計劃獲得法院批準，從法理角度來說，碧桂園境外債重組完成。此前，碧桂園于今年9月完成了境內(nèi)債重組，因此，碧桂園境內(nèi)債、境外債相繼重組完成后，也標志著公司債務(wù)重組正式全部完成，企業(yè)經(jīng)營真正進入新階段。
從財務(wù)角度來說，碧桂園短期償債壓力驟減，顯著改善資產(chǎn)負債表。劉水介紹，一是，碧桂園境外債重組能降債約117億美元，對應(yīng)約840億元有息債務(wù)，新債務(wù)工具的融資成本大部分大幅降至1.0%至2.5%的低位區(qū)間，且最長債務(wù)期限達11.5年。每年能節(jié)省巨額債務(wù)支出，未來五年內(nèi)無集中兌付壓力，償債壓力驟減，為經(jīng)營恢復(fù)提供了寶貴的緩沖期。二是，公司預(yù)計確認最高約700億元重組收益，將增厚凈資產(chǎn)，顯著改善資產(chǎn)負債表，為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型贏得窗口期。
以更長遠的視角來看，這一事件將增強購房者、上下游供應(yīng)商及金融機構(gòu)對碧桂園的信心，有助于其快速恢復(fù)正常經(jīng)營。劉水進一步分析認為，對其他化債企業(yè)而言，也將提供較多借鑒意義。
具體而言，一是，碧桂園的債務(wù)化解方案設(shè)計多元且靈活，采用“現(xiàn)金回購+股權(quán)工具+新債置換+實物付息”組合包，提供多種選項滿足不同債權(quán)人訴求。提供“菜單式”選擇，正視債權(quán)人不同的風(fēng)險偏好和流動性需求，用靈活性換取高支持率。二是，核心策略是實質(zhì)性削債，重組方案的核心是削債而非單純展期，同時能夠大幅降低利率。三是，大股東用誠意建立信任，控股股東帶頭將11.48億美元股東貸款全額轉(zhuǎn)股，并簽署不可撤回承諾，展現(xiàn)了大股東與公司共渡難關(guān)的決心。劉水認為，“利益綁定至關(guān)重要，大股東率先承擔(dān)損失，能極大增強債權(quán)人的信心，是方案獲得通過的‘強心針’?！?/span>
正在努力恢復(fù)正常經(jīng)營
隨著境外債務(wù)重組順利推進，碧桂園方面表示，公司正努力恢復(fù)正常經(jīng)營，未來將圍繞“十五五”新藍圖，堅守交付底線、堅定質(zhì)量追求，堅持以客戶為核心，全力提升產(chǎn)品力、服務(wù)力和成本力，在高質(zhì)量發(fā)展的新生態(tài)中重塑核心競爭力。
值得一提的是，碧桂園近日還公布了一項高管變動內(nèi)容，公司執(zhí)行董事及總裁莫斌由公司總裁調(diào)任為聯(lián)席主席。公司執(zhí)行董事程光煜獲委任為公司總裁，主要負責(zé)承接董事會戰(zhàn)略部署，全面統(tǒng)籌集團各業(yè)務(wù)板塊工作，組織搭建并落地經(jīng)營管理體系，統(tǒng)籌集團日常運營管控與行政管理，確保戰(zhàn)略部署有效達成。
現(xiàn)年58歲的莫斌，于2010年7月獲委任為碧桂園總裁及執(zhí)行董事，在總裁職位履職已經(jīng)超過15年。此次調(diào)任后，莫斌將負責(zé)協(xié)助公司董事會統(tǒng)籌集團對外戰(zhàn)略關(guān)系構(gòu)建與資源整合，開展集團戰(zhàn)略落地統(tǒng)籌、跨領(lǐng)域重大事項協(xié)調(diào)等工作，助力集團整體經(jīng)營效能提升。公司稱，在此背景下，設(shè)置聯(lián)席主席有利于促進董事會的有效運作，以應(yīng)對公司在新時期所面臨的業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)。同時，莫斌將繼續(xù)擔(dān)任公司執(zhí)行董事。
經(jīng)營層面，碧桂園近日披露的11月份營運數(shù)據(jù)顯示，公司及其附屬公司，連同其合營公司和聯(lián)營公司，于今年11月單月共實現(xiàn)歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售金額約23.5億元，歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售建筑面積約30萬平方米。根據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究中心監(jiān)測的近百家典型房地產(chǎn)企業(yè)月度銷售數(shù)據(jù)，綜合今年前11個月數(shù)據(jù)來看，碧桂園全口徑銷售額約368.90億元，位列第16位。
