日前，瑞士百達資產(chǎn)管理（以下簡稱“瑞士百達”）在2026年全球多資產(chǎn)策略與亞洲固定收益機遇展望會上表示，在當前全球市場波動加劇、資產(chǎn)相關性重構的背景下，亞洲美元債及本幣債券等固收資產(chǎn)憑借其低波動、低相關性特征，正日益成為全球投資者優(yōu)化配置、分散風險的重要領域。股票市場方面，看好硬件供應鏈、周期性產(chǎn)業(yè)等領域機會。
瑞士百達資產(chǎn)管理新興市場企業(yè)債聯(lián)席主管兼大中華區(qū)固定收益主管楊孝強表示，從基本面來看，亞洲高收益?zhèn)`約率大幅下降，企業(yè)信用狀況保持穩(wěn)定；估值層面，盡管信用利差處于較窄水平，但整體收益率仍在合理區(qū)間；技術面則有雙重支撐，一是亞洲美元儲備充足，資金回流帶動債券需求，二是在岸債券發(fā)行成本更低，企業(yè)更傾向于境內發(fā)債，導致境外發(fā)行量下降，供需格局向好。
在當前全球金融風險事件頻發(fā)的環(huán)境下，亞洲固定收益資產(chǎn)有能力發(fā)揮“穩(wěn)定器”作用。楊孝強表示，亞洲企業(yè)債券、本幣債券及人民幣債券等資產(chǎn)，有助于在對沖宏觀風險、平滑組合波動方面提供積極貢獻。整體來看，亞洲固定收益市場憑借穩(wěn)健的宏觀基礎、持續(xù)改善的企業(yè)基本面、具有吸引力的估值以及有利的供需結構，正為全球投資者提供可持續(xù)的收益來源與重要的風險分散價值。
具體到中國債券市場，楊孝強認為，從境外債券投資者的視角來看，中國債券市場的波動性實際上處于較低水平，特別是與發(fā)達國家市場相比。盡管此前市場曾擔憂資金可能從債券市場流向表現(xiàn)強勁的股票市場而引發(fā)調整，但基于基本面分析，債券資產(chǎn)配置需求依然存在。在此環(huán)境下，現(xiàn)行收益率水平已屬合理，預計市場不會延續(xù)此前的調整態(tài)勢，更可能是在當前區(qū)間內維持低波動運行。
“盡管今年市場雜音不斷，但從大方向來看AI持續(xù)向好發(fā)展?！闭劶岸嘣Y產(chǎn)配置，瑞士百達資產(chǎn)管理多資產(chǎn)高級投資經(jīng)理郭韶瑜表示，投資需要堅持長期主義，而當前選擇投資標的的核心標準在于“韌性”——這意味著企業(yè)需在自身領域里有持續(xù)的專業(yè)程度，例如技術專長、商業(yè)模式、定價權或規(guī)模上擁有競爭優(yōu)勢。此外，在這些優(yōu)勢上，必須擁有足夠資本以支撐成長。若無法滿足這兩個條件，增長便可能出現(xiàn)分化。
在郭韶瑜看來，基于這一邏輯，亞洲硬件供應鏈展現(xiàn)出強勁的投資價值，在晶圓代工、存儲器及半導體設備領域占據(jù)不可或缺的地位，當AI增長帶動晶圓需求遠超預期時，短期內產(chǎn)能短缺難以填補，這進一步鞏固了其競爭優(yōu)勢。相比之下，AI軟件行業(yè)暫時處于觀察期，因為AI的出現(xiàn)打破了軟件業(yè)原有的高投入換取長期高毛利率的商業(yè)模式，這一模式正在被重塑，需等待新的商業(yè)模式成型后，投資機會才會凸顯，在此之前應保持謹慎觀望態(tài)度。
此外，在周期性機會上，郭韶瑜表示，銀行業(yè)受益于AI發(fā)展帶來的資本需求以及全球金融監(jiān)管放松趨勢，國防軍工、稀有能源、礦藏等與國家安全息息相關，各國投入持續(xù)加大；在可持續(xù)穩(wěn)定收益上，非美市場（包括發(fā)達市場與新興市場）的投資級高收益?zhèn)邆渑渲脙r值，黃金可作為長期配置持有。
郭韶瑜進一步表示，黃金作為避險工具的屬性長期是不變的，但從最近來看，黃金與股票等風險資產(chǎn)的聯(lián)動性在增加，原因是個人投資者對黃金的需求不斷增加，由此導致黃金、白銀的價格波動不同于以往出現(xiàn)的慣性。
