近日，亞信安全科技股份有限公司（簡稱“亞信安全”，688225.SH）發(fā)布的2025年度業(yè)績預(yù)告顯示，亞信安全在營收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的同時，凈利潤卻由盈轉(zhuǎn)虧。業(yè)內(nèi)人士分析指出，亞信安全積極構(gòu)建的“云網(wǎng)安”一體化能力尚未明顯改善其業(yè)績基本面，在軟件行業(yè)快速發(fā)展但競爭日趨激烈的背景下，其市場拓展和盈利能力或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻考驗。
核心業(yè)務(wù)雙雙承壓 凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧
公告顯示，亞信安全預(yù)計2025年實現(xiàn)營收74.00億元至80.00億元；歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計虧損3.80億元至5.00億元；扣非歸母凈利潤預(yù)計虧損2.90億元至4.00億元?！督?jīng)濟(jì)參考報》記者注意到，亞信安全2025年營收有望創(chuàng)新高的同時，歸母凈利潤卻與營收表現(xiàn)嚴(yán)重背離。亞信安全就此表示，本期業(yè)績發(fā)生重大變動與網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)和數(shù)智業(yè)務(wù)有關(guān)。
記者發(fā)現(xiàn)，盡管亞信安全營收方面規(guī)模大增，但其網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)智業(yè)務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)的利潤端承壓明顯。亞信安全認(rèn)為，公司2025年網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)經(jīng)營未發(fā)生重大變化，盈利虧損主要是對參股公司相關(guān)權(quán)益資產(chǎn)確認(rèn)公允價值變動損失約1.24億元。但值得關(guān)注的是，亞信安全2025年上半年網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)。亞信安全《2025年度“提質(zhì)增效重回報”行動方案的半年度評估報告》顯示，2025年上半年網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收5.1億元，實現(xiàn)歸母凈利潤-2.40億元，扣非歸母凈利潤則虧損2.05億元。
同時，亞信安全認(rèn)為，公司2025年數(shù)智業(yè)務(wù)凈利潤下降，主要因運(yùn)營商客戶降本增效帶來的壓力和非經(jīng)營性事項影響，其中人員結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)生的一次性離職補(bǔ)償影響約1.75億元。資料顯示，亞信安全的數(shù)智業(yè)務(wù)主要由其子公司亞信科技控股有限公司（簡稱“亞信科技”，01675.HK）負(fù)責(zé)。根據(jù)亞信科技發(fā)布的業(yè)績預(yù)警，預(yù)計2025年實現(xiàn)營收62.0億元至63.5億元，上年同期約為66.46億元；全年實現(xiàn)凈利潤0.7億元至1.1億元，上年同期約為5.16億元。
業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前軟件行業(yè)整體需求偏弱，亞信安全的下游客戶以大B端和政府客戶為主，安全預(yù)算整體壓縮。除內(nèi)部整合過程中產(chǎn)生的短期陣痛之外，亞信安全仍要面臨行業(yè)需求疲軟與市場競爭加劇的雙重壓力。
控股亞信科技百億目標(biāo)或難成
公開資料顯示，亞信安全于2022年2月9日在上交所科創(chuàng)板上市。上市當(dāng)日，亞信安全盤中最高價達(dá)每股41.55元，為該股上市以來最高價。
但亞信安全的業(yè)績增速在上市后明顯放緩。財報顯示，2021年至2023年，亞信安全的營業(yè)收入分別為16.67億元、17.21億元、16.08億元；歸母凈利潤分別為1.79億元、0.98億元、-2.91億元。2024年上半年，公司營業(yè)收入雖然有所增長，但虧損進(jìn)一步加重。當(dāng)期，公司的營業(yè)收入為6.61億元，同比增長17.31%；歸母凈利潤則出現(xiàn)了虧損，為-1.92億元。
2024年11月，亞信安全完成重大資產(chǎn)重組，通過購買亞信科技總股本20.316%的股份控股亞信科技。亞信安全當(dāng)時公告表示，這一重大資產(chǎn)重組的目的是進(jìn)一步完善“云網(wǎng)安”一體的生產(chǎn)系統(tǒng)，延伸和增強(qiáng)產(chǎn)品線，提升行業(yè)布局的深度和廣度，提高公司利潤水平和持續(xù)經(jīng)營能力，形成“安全+數(shù)字化”并行發(fā)展格局。
對于這次資產(chǎn)重組，田溯寧曾在內(nèi)部公開信中表示，“這是兩家公司發(fā)展的又一重要時刻！亞信安全合并報表后將成為收入超100億人民幣、員工近1萬5千名，中國最大的軟件企業(yè)之一?！?/p>
財務(wù)并表后，亞信安全的營收規(guī)模和盈利水平短期內(nèi)得到了有力提振。2024年，亞信安全實現(xiàn)營業(yè)收入35.95億元，同比增長123.56%；實現(xiàn)歸母凈利潤959.06萬元，上年同期為-2.91億元。
不過，從2025年的業(yè)績預(yù)告表現(xiàn)來看，亞信安全的百億之路或并非坦途。
核心技術(shù)人員變動 股東頻頻減持
《經(jīng)濟(jì)參考報》記者注意到，離職補(bǔ)償費(fèi)用拖累了亞信安全的盈利能力。
在亞信安全謀劃控股亞信科技之前，亞信科技的員工數(shù)量已出現(xiàn)下降趨勢。亞信科技2024年開始裁員，2025年裁員規(guī)模進(jìn)一步加大，從而導(dǎo)致離職補(bǔ)償費(fèi)成為影響公司盈利的主要因素之一。據(jù)披露，2022年末、2023年末、2024年末、2025年6月末，亞信科技的員工總數(shù)分別為13581人、13577人、12868人和11379人。其中，2024年裁員709人，裁員比例為5.22%；2025年上半年裁員1489人，裁員比例達(dá)11.57%。
亞信科技在2025年中期業(yè)績投資者會議上表示，公司正嚴(yán)控成本，加大降本增效舉措，持續(xù)提升職能體系效率。行政費(fèi)用方面，2025年亞信科技員工人數(shù)同比雙位數(shù)下降，人員調(diào)整產(chǎn)生的一次性離職補(bǔ)償費(fèi)用大幅增加。據(jù)半年報，2025年上半年，亞信科技一次性離職補(bǔ)償費(fèi)用約為1.54億元。
與此同時，亞信安全出現(xiàn)了核心技術(shù)人員出走的情況。公告顯示，亞信安全的核心技術(shù)人員在2025年內(nèi)出現(xiàn)了3次調(diào)整，分別在當(dāng)年的4月、10月和12月。截至2025年末，亞信安全的核心技術(shù)團(tuán)隊完成了更迭，從2025年初的吳湘寧、徐業(yè)禮、張安清、唐瑭、李亞變更為吳湘寧、李亞、曹攀、王光輝。
在核心技術(shù)人員變動的同時，亞信安全2025年初以來還發(fā)生了股東頻繁減持的現(xiàn)象。2025年1月21日至2025年3月14日，其股東南京安融、南京安宸、廣州安宇、廣州銘安等通過集中競價交易及大宗交易方式合計減持公司股份8096821股，減持比例為2.02%，減持總金額約1.81億元。
2025年8月8日至2025年11月3日，亞信安全股東南京樂信、南京君信、南京信智、南京合信等通過集中競價交易、大宗交易方式合計減持公司股份11626796股，減持比例為2.91%，減持總金額約2.16億元。
2025年12月25日至2025年12月31日，亞信安全股東南京安融、南京安宸、天津毅信、南京信智、南京踐信通過集中競價交易、大宗交易方式合計減持公司股份6490024股，減持比例為1.62%，減持總金額為1.16億元。
根據(jù)公告計算，以上三次減持的總金額達(dá)5.13億元。2026年1月15日，亞信安全在互動平臺回答投資者提問時表示，根據(jù)公司已披露信息，股東減持系基于自身資金需求，屬于正常市場行為，且相關(guān)減持嚴(yán)格遵守法律法規(guī)及減持承諾要求。
面對業(yè)績壓力，亞信安全在2025年業(yè)績預(yù)告中表示，盡管受到外部宏觀環(huán)境影響，公司仍堅持研發(fā)驅(qū)動，在“AI+安全”領(lǐng)域強(qiáng)化提升核心能力，產(chǎn)品創(chuàng)新與結(jié)構(gòu)升級穩(wěn)步推進(jìn)。目前，公司核心產(chǎn)品AI XDR、終端安全等產(chǎn)品線呈現(xiàn)良好發(fā)展勢頭，未來將聚焦長期技術(shù)積累與產(chǎn)品創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。（實習(xí)生孫愷禾對本文亦有貢獻(xiàn)）
