日前，券商加碼財富管理領(lǐng)域再迎兩起新案例：國聯(lián)民生證券對財富子公司民生證券實施首期增資、華安證券增資并控股華富基金并獲取公募牌照。近年來，隨著資本市場深化改革與居民財富配置需求升級，券商行業(yè)正經(jīng)歷從傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財富管理轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵變革期。從路徑來看，券商機(jī)構(gòu)正以拓展產(chǎn)品譜系、提升資本布局、構(gòu)建“買方投顧”服務(wù)體系等，探索財富管理業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
國聯(lián)民生注資財富子公司
國聯(lián)民生日前發(fā)布公告稱，在公司第六屆董事會第三次會議上，審議并通過了《關(guān)于民生證券股份有限公司非公開協(xié)議增資的議案》。公司董事會同意民生證券股份有限公司（以下簡稱“民生證券”）增資事項，公司向民生證券增資金額為人民幣2億元，增資后公司對民生證券持股比例不變。據(jù)悉，此次增資與國聯(lián)民生的整合工作及財富管理業(yè)務(wù)密切相關(guān)，國聯(lián)證券并購民生證券后，后者將轉(zhuǎn)型為財富管理平臺。
值得注意的是，國聯(lián)民生此次增資，是民生證券的首輪資本補(bǔ)充，資金來源于國聯(lián)民生此前并購?fù)蕉ㄔ瞿技?0億元資金。
從過往公告來看，2024年8月，國聯(lián)證券宣布收購民生證券，擬通過發(fā)行股份購買民生證券99.26%股權(quán)，并同步募集不超過20億元配套資金。從募資投向來看，該筆募資將全部用于向民生證券增資，支持其業(yè)務(wù)發(fā)展。
公告還顯示，國聯(lián)民生本次定增募集資金總額為20億元，扣除不含增值稅的發(fā)行費(fèi)用2910.47萬元后，實際募集資金凈額為19.71億元。這也意味著，除去首期優(yōu)先投向財富管理與信息技術(shù)的2億元，國聯(lián)民生剩余約17億元募資資金，或根據(jù)整合進(jìn)度、業(yè)務(wù)增長等因素，分批注入民生證券。
華安證券加碼公募子公司
與國聯(lián)民生不同，華安證券則擬增資控股旗下公募子公司。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，增資完成后，華安證券從參股方轉(zhuǎn)為控股股東，獲得對華富基金的經(jīng)營主導(dǎo)權(quán)，有助于強(qiáng)化其在財富管理業(yè)務(wù)板塊的布局與協(xié)同效應(yīng)。
今年1月，華安證券發(fā)布公告稱擬增持華富基金管理有限公司（簡稱“華富基金”）2%股權(quán)，增資價款2646.16萬元。2月，華安證券再度公告稱，近日，華富基金股東會審議通過《關(guān)于增資事宜的議案》。公司與安徽省信用融資擔(dān)保集團(tuán)、合肥興泰金融控股及華富基金簽署完成《關(guān)于華富基金管理有限公司之增資協(xié)議》，協(xié)議將在獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)股權(quán)變更事宜后生效。
潘悅 制圖
公開信息顯示，華安證券現(xiàn)持有華富基金49%的股權(quán)，為其第一大股東，安徽省信用融資擔(dān)保集團(tuán)有限公司和合肥興泰金融控股（集團(tuán)）有限公司分別持有華富基金27%和24%的股權(quán)。若本次增資獲批，華安證券將擁有華富基金51%股權(quán)比例，成為華富基金控股股東，并獲得公募基金牌照。
具體來看，根據(jù)公告，截至評估基準(zhǔn)日2025年7月31日，華富基金合并口徑歸屬于母公司所有者權(quán)益賬面價值63976.62萬元，增資前公司所持49%股份對應(yīng)權(quán)益賬面價值為31348.54萬元；此次增資后，公司對華富基金持股比例由49%增加至51%，華富基金所有者權(quán)益增加至66587.92萬元，公司所持51%股份對應(yīng)權(quán)益賬面價值為33959.84萬元，與增資前公司持有的權(quán)益賬面價值差額2611.30萬元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，華富基金共管理公募基金88只，最新管理規(guī)模約為1297.23億元，較2024年末增長逾20%。其中，非貨幣型、貨幣市場型基金的管理規(guī)模分別為780.48億元、516.75億元。
券商加速探索轉(zhuǎn)型路徑
近年來，隨著資本市場深化改革與居民財富配置需求升級，券商行業(yè)正經(jīng)歷從傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財富管理轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵變革期。各大券商持續(xù)加碼財富管理業(yè)務(wù)布局，通過拓展產(chǎn)品譜系、提升資本布局、構(gòu)建“買方投顧”服務(wù)體系、加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型等多路徑，探索財富管理業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
東興證券表示，公司大財富業(yè)務(wù)領(lǐng)域堅持“買方理念”，推進(jìn)建立全財富鏈條的協(xié)同機(jī)制，加強(qiáng)數(shù)智化賦能，持續(xù)打造深度客群經(jīng)營能力、專業(yè)化財富配置能力和特色產(chǎn)品貨架運(yùn)營能力。
中航證券也提出，近年來，公募費(fèi)率改革對券商行業(yè)形成“短期收入承壓、長期生態(tài)重塑”的核心格局，代銷收入、分倉傭金等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)直面沖擊，倒逼券商加速向買方投顧與綜合財富管理轉(zhuǎn)型。同時，打破了傳統(tǒng)“賣產(chǎn)品賺傭金”的盈利模式，倒逼券商財富管理業(yè)務(wù)從“重首發(fā)、重規(guī)模”向“重保有、重服務(wù)”轉(zhuǎn)型。
買方投顧理念漸成行業(yè)共識。數(shù)據(jù)顯示，2025年，中金財富、華泰證券等頭部券商買方投顧規(guī)模均實現(xiàn)大幅增長，“賬戶視角、長效價值、客戶陪伴”成為買方投顧的核心關(guān)鍵詞。
資本加碼案例亦不少見。西南證券日前發(fā)布2026年度A股定增預(yù)案顯示，擬募資不超過60億元，其中5億元將用于支持財富管理業(yè)務(wù)。西南證券在預(yù)案中表示，本次發(fā)行旨在進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加快相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展，全面提升綜合金融服務(wù)能力、市場競爭力和抗風(fēng)險能力，最終實現(xiàn)服務(wù)國家戰(zhàn)略、賦能實體經(jīng)濟(jì)與回報股東的多重目標(biāo)。
而在業(yè)內(nèi)人士看來，近年來，伴隨著權(quán)益市場的較高活躍度，證券行業(yè)積極進(jìn)行財富管理轉(zhuǎn)型成效凸顯，財富管理業(yè)務(wù)有望持續(xù)驅(qū)動券商經(jīng)營業(yè)績向好發(fā)展。
在日前披露的2025年度業(yè)績預(yù)增公告中，東吳證券便表示，財富管理等多項主營業(yè)務(wù)收入較上年同期實現(xiàn)增長，成為驅(qū)動經(jīng)營業(yè)績向好的重要動力。根據(jù)公告，東吳證券預(yù)計全年歸屬于母公司所有者的凈利潤為34.31億元至36.68億元，同比增長45%至55%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤區(qū)間為34.27億元至36.63億元，同比增幅同樣為45%至55%。
聯(lián)合資信認(rèn)為，2025年以來，股票市場保持了較高的交投活躍程度，投資者信心持續(xù)修復(fù)；滬深兩市成交額同比、環(huán)比大幅增長。受益于此，券商財富管理和自營等板塊預(yù)計業(yè)績將實現(xiàn)同比增長。
