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| 華星創(chuàng)業(yè)：3G業(yè)務直接受益者 |
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| 2009-10-30 作者:本報記者 劉振冬 實習記者 韋夏怡 來源:經(jīng)濟參考報 |
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華星創(chuàng)業(yè)全稱杭州華星創(chuàng)業(yè)通信技術股份有限公司，公司主要從事提供移動通信技術服務及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售測試優(yōu)化系統(tǒng)業(yè)務，公司具體的業(yè)務包括移動通信技術服務和產(chǎn)品兩部分，其中服務業(yè)務是公司的收入重要來源，該部分收入占公司主營業(yè)務收入75%以上。
公司在國內(nèi)網(wǎng)絡測評優(yōu)化服務業(yè)中具有一定優(yōu)勢。根據(jù)中研博峰的《行業(yè)報告》，2008年公司測評優(yōu)化服務的市場占有率為3.25%居于行業(yè)前列，其中網(wǎng)絡普查、網(wǎng)絡評估及第三方網(wǎng)路優(yōu)化服務在中國移動的市場份額中分別占40%、20%和10%左右。
聯(lián)合證券分析師分析認為，企業(yè)整體來看，公司在行業(yè)內(nèi)具有較強的競爭優(yōu)勢，“服務+產(chǎn)品”的組合優(yōu)勢是公司的核心競爭優(yōu)勢之一。公司是行業(yè)內(nèi)少數(shù)即從事測評優(yōu)化服務，又開發(fā)、銷售測試優(yōu)化系統(tǒng)的企業(yè)之一。此外，公司服務客戶渠道優(yōu)勢明顯。目前公司是第三方移動網(wǎng)絡測評優(yōu)化服務行業(yè)中位列前三的企業(yè)之一，提供的服務、銷售的產(chǎn)品已覆蓋全國29個省、直轄市、自治區(qū)，是行業(yè)內(nèi)服務區(qū)域最廣的企業(yè)之一。
公司發(fā)行新股所募集的資金將投入兩個項目：移動通信技術服務基地及服務網(wǎng)絡建設項目以及新一代移動通信網(wǎng)絡測試優(yōu)化系統(tǒng)研發(fā)和生產(chǎn)項目，共需資金11.83億元。前一個項目將有利于公司提升服務能力、開拓市場、改進管理和技術、擴充人力資源，從而提升公司的核心競爭力，項目總投資7115.24萬元，其中固定資產(chǎn)投資4791萬元，流動資金投入2324.24萬元；后一個項目擬研發(fā)、生產(chǎn)適用于3G網(wǎng)絡的新一代移動通信網(wǎng)絡測試和優(yōu)化產(chǎn)品。該項目的完成，將對公司現(xiàn)有產(chǎn)品技術升級并拓展，豐富公司產(chǎn)品線。本項目總投資4710.91萬元，其中固定資產(chǎn)投資1869萬元，研發(fā)投入2083.45萬元，生產(chǎn)流動資金758.46萬元。
聯(lián)合證券分析師指出，與行業(yè)其他公司相比，華星創(chuàng)業(yè)的凈資產(chǎn)收益率較高。另外，公司主營業(yè)務毛利率水平在報告期內(nèi)略有下滑，其中技術服務毛利率有所下降，系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率波動較大。公司系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率波動較大，具有多方面的因素。但是影響公司毛利率變化的主要因素是公司的技術服務毛利率的變化。
渤海證券分析預計2009-2011年公司EPS為0.59、0.84、1.09元。公司與國脈科技同屬一個子行業(yè)，國脈科技當前股價(14.9元)對應2009、2010年PE分別為33、24倍，該PE對應華星創(chuàng)業(yè)股價為19.5、20.2元。渤海證券認為2010年30倍PE是國脈科技與華星創(chuàng)業(yè)的合理估值水平，因此將華星創(chuàng)業(yè)目標價位為25.2元。 |
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