（三）最“信息”的策略——事件驅(qū)動策略
事件驅(qū)動策略投資于發(fā)生了特殊情形或是重大事件的公司，例如，發(fā)生分拆、收購、合并、破產(chǎn)重組、財(cái)務(wù)重組、資產(chǎn)重組或是股票回購等行為的公司。事件驅(qū)動策略主要有不良證券投資和并購套利，其他策略常與這兩種策略一并使用。
不良證券投資。狹義上的不良證券是指已發(fā)生債務(wù)違約或已申請破產(chǎn)的公司所公開發(fā)行的股票或債券，而廣義上的不良證券是指收益率顯著高于美國國債的企業(yè)債券（也稱垃圾債券），以及發(fā)行這類債券的企業(yè)所發(fā)行的股票、所借的銀行貸款及其他負(fù)債。
對沖基金利用市場對不良證券定價的無效性來獲利。由于投資者的非理性、回避風(fēng)險、法規(guī)限制、缺乏相應(yīng)知識、缺乏分析員的研究覆蓋等原因，不良證券的價值往往被市場低估，其流動性也非常低。對沖基金通過對不良公司進(jìn)行徹底的研究，以相對于其內(nèi)在價值較大的一個折價買入不良證券，而后被動地等待不良證券價格上升，或是主動地采取一些手段來使其價格上升。例如，通過收購大量的債券或是股票來推動公司進(jìn)行重組，并且參與其重組過程。當(dāng)市場不規(guī)范時，一些基金甚至采用一些不規(guī)范的做法，例如，強(qiáng)迫其他債權(quán)人同意其重組方案等以使不良證券的價格快速上升。
不良證券投資是一項(xiàng)非常專業(yè)化的投資，需要非常多的專業(yè)知識及業(yè)內(nèi)關(guān)系才能獲得投資的成功。
并購套利。并購套利，也稱風(fēng)險套利，專注于處于并購過程的企業(yè)，起源于20世紀(jì)40年代高盛的合伙人古斯塔夫·利維（Gustave
Levy），并在20世紀(jì)80年代由邁克爾·米爾肯（Michael Milken）掀起的杠桿收購狂潮中風(fēng)靡一時。
雖然一些并購套利涉及內(nèi)幕交易，但大部分只是利用專業(yè)投資技能來對并購發(fā)生的可能性及條款進(jìn)行分析進(jìn)而獲利。其收益來源主要是要約收購價與被收購公司股票市價之間的差額，稱為收購套利溢價。當(dāng)收購套利基金評估收購套利溢價大于其相應(yīng)的風(fēng)險時，以市價買入相應(yīng)的股票，當(dāng)收購最終發(fā)生時，獲得價差收入。當(dāng)然，若是收購最終失敗，股價會大幅下跌而帶來損失。
如果并購以換股的方式進(jìn)行即對價以收購公司的股票支付，那么情形會更為復(fù)雜，因?yàn)槭召徧桌鐑r不再是一個固定的數(shù)字。在實(shí)際操作中，大多數(shù)換股收購案中的收購公司股價會跌落而目標(biāo)公司的股價會上漲，因此套利基金一般會在買入目標(biāo)公司股票的同時賣空收購公司的股票，二者的數(shù)量在通過換股比例調(diào)整后一致以使對沖組合市場中立，因?yàn)榇藭r對沖組合在收購成功時的價值只依賴于組合建立時目標(biāo)公司和收購公司股價的差額，而不會受在收購成功前二者股價變化的影響。
并購套利的風(fēng)險主要來自并購失敗，其次是并購時間比計(jì)劃延長，因?yàn)闀r間延長后，所得套利利潤并不會增加，而資金成本卻增加了。