受益于未來政策出現局部放松的行業(yè)有望成為三季度市場表現搶眼的明星。根據最近基金三季度策略報告及基金經理的市場研判，基金經理的行業(yè)配置策略越來越多地指向這些行業(yè)。
逢低增持積極布局
大成基金日前發(fā)布三季度投資策略報告，認為股指調整基本結束，未來經濟底部反彈與政策放松有望帶來市場新一輪上漲。雖然不排除市場會再創(chuàng)新低，但可以考慮逢低增持，積極布局。
大成基金認為，調控效果已經顯現，通脹高峰即將過去，未來政策維穩(wěn)甚至放松是大概率事件。鑒于經濟下滑確認與政策放松預期共存，市場下跌幅度將有限。預計經濟在未來3-6月內會出現小幅反彈，而通脹緩慢回落，通脹緩解后政策放松或帶來市場整體估值重新提升——高耗能產業(yè)存在供不應求下的價格上漲可能，周期性板塊可能面臨估值與盈利雙升。
對于現階段的股票市場投資，摩根士丹利華鑫基金昨日也強調經濟供需關系正在改善，雖然市場反彈可能還會面臨考驗，但現階段進行自下而上尋找半年報超預期的投資仍然具有意義�！皬�6月PMI數據來看，經濟繼續(xù)回落，尤其是原材料和產成品指數變化顯示企業(yè)對當前銷售形勢仍持謹慎判斷，較為積極的信號是新訂單與生產指數顯示未來的供需關系正在改善。”摩根士丹利華鑫基金公司指出，PMI的環(huán)比變化數據顯示該領先指標可能已經處于回落的底部，如果三季度該指標開始向上反彈，那么對于市場的信心將起到積極的提升作用。
“在中國經濟長期增長趨勢未發(fā)生實質性改變的前提下，目前股市的投資價值具備吸引力�！眹度疸y日前發(fā)布的2011年下半年投資策略報告指出，在2011年下半年由于產業(yè)結構調整和伴隨緊縮貨幣政策的深入，A股企業(yè)由于盈利增速下調，中國經濟的預期發(fā)展路徑相比數年前，呈現顯著的再調整格局，在此背景下，A股主要行業(yè)和板塊的投資價值處于等待重新評估、修正和發(fā)現的狀態(tài)中。不過對于行情是否能在下半年持續(xù)強勢，國投瑞銀則保持相對謹慎的看法——“由于產業(yè)調整的繼續(xù)以及緊縮政策可能繼續(xù)維持，A股的投資心理在下半年或仍將相對保守。”
關注反轉及強勢行業(yè)
“歷史經驗證明，市場從底部反轉強勢行業(yè)都與政策相關�！贝蟪苫鹬赋�，未來政策的局部放松很可能會出現在水利建設、電力建設與新能源、保障房建設等領域。具體來看，大成基金認為三季度行業(yè)配置可循兩大主線。一是布局應主要從資金面轉向考慮，重點關注國防軍工、新興產業(yè)、有色及銀行這幾大板塊。二是如果下半年通脹得到控制，經濟從底部回升，重新進入上升通道，應重點布局經濟復蘇的早周期行業(yè)，重點關注汽車、地產及家電板塊。
國投瑞銀與之不謀而合，其在投資策略中指出，下半年A股市場的投資邏輯應從順應國家經濟發(fā)展趨勢和主導性經濟政策入手，追蹤相關的受益板塊，重點關注保障房、能源資源、大消費等行業(yè)主線以及銀行、航空運輸、石油化工等業(yè)績穩(wěn)定的低估值行業(yè)。
另一些基金經理也對政策放松帶來的投資主線給出了“和而不同”的觀點。融通基金專戶投資總監(jiān)陳曉生認為緊縮環(huán)境下的投資可關注結構性的局部放松，新興產業(yè)將持續(xù)受到政策支持，因此看好這一領域。博時新興產業(yè)基金經理李培剛則強調在操作上繼續(xù)看好未來行業(yè)景氣度向好的水泥、機械、煤炭、化工，關注房地產行業(yè)調控政策可能放松帶來的投資機會。他認為，從長期來看，依然看好新興產業(yè)和消費行業(yè)，將根據半年報情況選擇具有持續(xù)高增長能力的公司。針對當前市場反彈中的配置策略，信達澳銀投資總監(jiān)兼信達澳銀領先增長(610001,基金吧)基金經理王戰(zhàn)強昨日亦表示，中國經濟軟著陸的可能性更大，目前市場正處在筑底階段，對當前市場不悲觀，堅持防守反擊策略，以配置房地產、汽車、家電等板塊為主。