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11月11日，國家外匯管理局宣布推出外匯期權組合業(yè)務，即企業(yè)可以在銀行同時買入和賣出期權。
境內(nèi)外人民幣匯率“倒掛”持續(xù)之際，國內(nèi)外匯衍生品業(yè)務進一步放開。11月11日，國家外匯管理局宣布推出外匯期權組合業(yè)務，即企業(yè)可以在銀行同時買入和賣出期權。
4月1日，國內(nèi)外匯市場正式開展人民幣對外匯期權交易，企業(yè)可通過期權交易進行匯率避險保值，但為避免企業(yè)過度承擔交易風險，規(guī)定只能從銀行買入期權，不得賣出期權。不過，該業(yè)務推出半年多后，首批獲得人民幣外匯期權業(yè)務資格的商業(yè)銀行不足10家，交易品種亦有限，國內(nèi)外匯期權交易仍在較為初級的階段。
在此基礎上，外管局此次發(fā)布《國家外匯管理局關于銀行辦理人民幣對外匯期權組合業(yè)務有關問題的通知》（下稱《通知》），推出了外匯看跌和外匯看漲兩類風險逆轉期權組合業(yè)務，均屬于零成本期權組合業(yè)務�！锻ㄖ纷�2011年12月1日起施行。
外管局有關負責人表示，外匯期權相對于遠期結售匯而言具有靈活性的優(yōu)勢。例如，出口企業(yè)可選擇敘做遠期結匯業(yè)務來避免外幣貶值可能帶來的損失，提前鎖定成本且無需支付費用，但同時也不得不放棄外幣升值可能帶來的收益；而敘做期權業(yè)務在外幣貶值時可選擇行權，以約定價格結匯，外幣升值時則可放棄行權，以市場價格結匯，但需要提前支付較高的期權費。
“所謂零成本期權組合，是指通過對期權的買賣組合，買入期權的期權費支出與賣出期權的期權費收入相互抵消，使保值的凈成本為零或接近于零，從而既能獲得保值的靈活性，又可降低交易成本�！彼硎�。
他指出，外匯看跌和外匯看漲兩類風險逆轉期權組合業(yè)務的最大特點，在于可以將潛在最大損失封頂，即市場主體利用此兩類業(yè)務對未來的外匯收入或支出進行避險保值時，無論匯率向什么方向和多大幅度的變動，均可將結匯或購匯價格鎖定在一個預先設置的區(qū)間內(nèi)。
由于期權交易中賣方承擔的風險遠大于買方，賣方需要具備較強的風險管理能力，而從國際經(jīng)驗來看，限制客戶“裸賣”期權是新興市場經(jīng)濟體的普遍做法�！啊锻ㄖ吠瞥龅钠跈嘟M合業(yè)務通過對期權的買賣組合，賦予了客戶在買入基礎上賣出期權的權利，有利于降低客戶單純賣出期權的風險。”該負責人稱。
與4月份推出人民幣對外匯期權業(yè)務時一樣，外管局強調(diào)客戶辦理期權組合業(yè)務必須堅持實需交易原則�！盀榉乐勾笠�(guī)模的純粹投機交易，客戶辦理期權組合業(yè)務必須有貿(mào)易、投資等真實交易背景，銀行應開展必要的真實性與合規(guī)性審核，確保符合套期保值原則�！鄙鲜鲐撠熑吮硎尽�
同時，他指出期權組合業(yè)務中客戶從銀行買入期權和向銀行賣出期權是一個整體合約，避免客戶“裸賣”期權。“客戶賣出期權收入的期權費應不超過買入期權支付的期權費，防止客戶因凈收入期權費而過度承擔風險。”
市場準入管理方面，他表示，凡取得銀行間外匯市場和對客戶人民幣對外匯期權業(yè)務經(jīng)營資格的銀行，可以直接開辦對客戶期權組合業(yè)務，外匯局不設置新的市場準入管理。
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