上周美聯(lián)儲(chǔ)17位成員當(dāng)中有7位認(rèn)為2014年前美國(guó)毋須加息，并估計(jì)2012年美國(guó)GDP可上升2.2%(去年第四季上升2.7%)，2013年可上升3.2%，如果做得到真的不錯(cuò)。歐洲方面估計(jì)今年GDP收縮0.5%，日本可能是零增長(zhǎng)，中國(guó)內(nèi)地仍有8%增長(zhǎng)。恒生指數(shù)由16000點(diǎn)已反彈4000多點(diǎn)，再次證明當(dāng)人人悲觀時(shí)，是入市的好機(jī)會(huì)。
美股出現(xiàn)黃金交叉
去年七月恒指50天線跌穿250天線即死亡交叉，但很少人相信未來(lái)3至6 個(gè)月股市會(huì)大跌，結(jié)果去年10 月恒指見16170
點(diǎn)。今年2月1日美股出現(xiàn)黃金交叉，很少人相信未來(lái)3
至6個(gè)月美股會(huì)上升！美國(guó)過(guò)去60年歷史(1950年起計(jì))共出現(xiàn)26次黃金交叉，其中21次在未來(lái)3至6個(gè)月中上升了平均升幅的5%。如美股未來(lái)是上升，港股又如何？
恒指已出現(xiàn)雙底。第一個(gè)底在去年10月思捷環(huán)球見7.55港元、國(guó)壽見17.04港元、利豐更在8月見10.82港元；另一個(gè)底在去年12月，新世界見6.13
港元、合和實(shí)業(yè)見18.56
港元。恒指形成雙底后，開始進(jìn)入“扭手巾仔式”上升。
1987年格林斯潘上任美聯(lián)儲(chǔ)主席后每次股市回落后便減息，形成著名的“Greenspan
Put”，在美國(guó)股市史上出現(xiàn)少見的如此長(zhǎng)的牛市(由1982年8月至2007年10月共25年)。2007年10月美股回落美聯(lián)儲(chǔ)又再開始減息，一直減到2008年11月的0.25厘仍然無(wú)效，代表著名的Greenspan
Put已失去威力。
伯南克在2009年3月推出QE才算扭轉(zhuǎn)劣勢(shì)，當(dāng)QE在2010年5月完成后股市又再回落，2010年8月美聯(lián)儲(chǔ)暗示推出QE2并于2010年11月推出，支持美股上升到2011年5月，其后因?yàn)闆]有QE3美股又下跌，到下半年只有推出OT2。
上周伯南克更認(rèn)為2014年前不加息。利率及貨幣供應(yīng)是兩種刺激股市及經(jīng)濟(jì)十分有效的工具，但亦有極限，如用得太多亦會(huì)失效，例如1990年后的日本。
估計(jì)內(nèi)地樓價(jià)將回落30%
自從2001年12月11日中國(guó)加入WTO，轉(zhuǎn)眼已10年多，今天中國(guó)已是世界工廠。但在原材料漲價(jià)、人民幣升值、工資上漲壓力下，2008年11月中國(guó)政府決心以內(nèi)需作為未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另一動(dòng)力，結(jié)束過(guò)去過(guò)分對(duì)出口的依賴。2009
年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是通過(guò)刺激固定資產(chǎn)投資去拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)重新增長(zhǎng)，后遺癥是令內(nèi)地通脹率急升。到2009年8月人行需要作出微調(diào)去壓抑樓價(jià)上升以免走上1980年代日本的老路。2011年12月人行結(jié)束微調(diào)，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始緩步跑，上證指數(shù)由去年12
月的2132點(diǎn)起步走。
2012年起中國(guó)政府宣布，未來(lái)5年每年建700萬(wàn)個(gè)住宅單位作公共房屋，較2008年至2011年每年300萬(wàn)個(gè)上升一倍多，甚至超過(guò)過(guò)去所有私營(yíng)企業(yè)一年500萬(wàn)個(gè)的建屋量，去解決房屋供應(yīng)短缺問題，相信可阻止內(nèi)地房?jī)r(jià)在未來(lái)5年進(jìn)一步上升，估計(jì)樓價(jià)將回落30%左右。但興建上述公共房屋邊際利潤(rùn)只有8%，而過(guò)去私營(yíng)房屋的邊際利潤(rùn)高達(dá)25%。
“十二五”重分享經(jīng)濟(jì)成果
改革開放初期中國(guó)自然資源和勞動(dòng)力豐富卻缺乏資金，令出口發(fā)揮了重要作用，賺回來(lái)的錢變成國(guó)家龐大的外匯儲(chǔ)備，老百姓受惠不多。例如2011年中國(guó)政府財(cái)政收入10.37萬(wàn)億元人民幣，相當(dāng)于每個(gè)中國(guó)人交稅9000元人民幣。2011年中國(guó)人收入的50%轉(zhuǎn)到政府手里，僅次于法國(guó)的55%，形成國(guó)富民窮的局面。
2010年中國(guó)稅收中的39.5%來(lái)自增值稅、9.9%為消費(fèi)稅、14.4%為營(yíng)業(yè)稅，加起來(lái)即所有民間收益一旦超過(guò)最低收入，即有63%將變成稅收，其中中央占75%、地方政府占25%。政府將這些稅收用作支付大型基建項(xiàng)目例如道路、橋梁、水利、政府建筑物等，用于服務(wù)人民例如教育、醫(yī)療、經(jīng)濟(jì)房、社會(huì)福利等并不多，而法國(guó)政府稅收大部分用于人民福利。
根據(jù)“十二五規(guī)劃”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改變，以配合自然資源供應(yīng)不足及勞動(dòng)力供應(yīng)減少的局面，包括減稅及將政府開支由過(guò)去主要用在大型建設(shè)，轉(zhuǎn)向教育、醫(yī)療、提供經(jīng)濟(jì)房、社會(huì)福利等，讓人民分享經(jīng)濟(jì)繁榮的果實(shí)。
2012年9月新領(lǐng)導(dǎo)班子接班后，中國(guó)能否進(jìn)入另一段很長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)繁榮期？“后工業(yè)社會(huì)”時(shí)代將成為今年如何投資的關(guān)鍵。
趨勢(shì)投資法第一戒條——不要同趨勢(shì)作對(duì)。我們必須認(rèn)清股市大方向并聽從它，而非憑個(gè)人主觀愿望去主導(dǎo)投資思想。學(xué)習(xí)速速止蝕，越快越好，Trader是沒有預(yù)先設(shè)定的想法的，例如看好或看淡，也沒有個(gè)人偏見，必須柔弱如水沒有形態(tài)，遇方則方、遇圓則圓。