自2月初以來，美聯(lián)儲提前結束QE政策成為市場最熱門的話題之一，受此影響，美元指數(shù)趁機從78.90一線大漲5.4%至83.17一帶。而美聯(lián)儲在3月20日結束的議息會議令美聯(lián)儲提前結束QE的預期成空，導致美元指數(shù)隨后幾個交易日連續(xù)下跌，一時間市場對美元看法陷入混亂。筆者認為，美元后市將延續(xù)下跌趨勢，但道路難免坎坷。
20日結束的美聯(lián)儲會議如期維持之前政策，會后決策聲明沒有給出任何會立即縮小資產采購項目規(guī)模的暗示。政策聲明稱，就業(yè)市場狀況顯示改善跡象，經濟正溫和增長，通脹一直略低于美聯(lián)儲較長期目標水準，較長期通脹預期保持穩(wěn)定，失業(yè)率仍高于6.5%的既定目標，因此將維持寬松政策不變。美聯(lián)儲主席伯南克認為美聯(lián)儲購債風險可控，并且只有各項經濟指標持續(xù)改善才會考慮調整購債規(guī)模。
除了美聯(lián)儲官員評論外，美聯(lián)儲經濟預估也在暗示量化寬松政策的必要性。美聯(lián)儲在其3月出臺的評估報告中下調了失業(yè)率、2013年經濟增幅和核心通脹預估，2014年失業(yè)率預估和經濟增幅同樣被下調，但2014年核心通脹預估被上調。從新的預估數(shù)據和去年底的預計數(shù)據對比上看，美聯(lián)儲量化寬松政策的調整窗口不可能早于2014年，2013年調整的概率更低。
美國商品期貨交易委員會22日發(fā)布的報告顯示，投機者持有的美元凈多頭頭寸自之前一周的31786手，增加22132手，增幅近70%，至53918手，雖然數(shù)據顯示投機者對于美元繼續(xù)看多的意愿有所增強，但劇增的數(shù)據也為美元多頭后續(xù)調整埋下伏筆。
不過，美元的下行之路或許不會順利。歐洲方面，塞浦路斯和國際援助方25日就援助協(xié)議達成一致，雖然風險情緒于美元下跌有益，但這并不能掩蓋整體歐洲經濟面的頹勢和其他國家實行量化寬松政策帶來的避險保值需求。從技術圖形上看，美元指數(shù)在82.00一線的支撐可能意義不大，但其下方81.00至81.20一帶仍有希望提供較強緩沖。