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　　全國社�；�金理事會(huì)日前在杭州舉行委托投資管理人座談會(huì)。社�；�金理事長戴相龍?jiān)跁?huì)上表示，A股市場明年會(huì)比今年好，應(yīng)把握時(shí)機(jī)，審慎投資，適當(dāng)增加股票投資。
　　這是戴相龍又一次發(fā)表對A股看好的觀點(diǎn)。上月，戴相龍接受香港媒體采訪時(shí)稱，相信明年內(nèi)地的股市表現(xiàn)會(huì)有好的成長，向好的概率比較高，因?yàn)楣墒幸呀?jīng)到了低點(diǎn)，有國外一些大的投資者開始增持。在這次杭州的座談會(huì)上，戴相龍還談到看好A股的理由。他指出，原有的泡沫、信心不足、市場制度缺陷都是本輪下跌的原因，明年隨著改革轉(zhuǎn)型的整體布局規(guī)劃，對增強(qiáng)投資者信心應(yīng)有所幫助。
　　2012年即將過去，上證指數(shù)截至12月13日累計(jì)下跌6．27％。盡管已有的全年跌幅，小于2010年和2011年14．31％、21．68％的全年跌幅，但從今年5月上旬的2450多點(diǎn)一路跌至12月上旬最低1949點(diǎn)，折磨投資者的程度不遜于前兩年。此外，股指連續(xù)近三年半走低，指數(shù)越跌越低，對投資者信心的挫傷較大。
　　2012年是中國經(jīng)濟(jì)遇到不少困難的一年，其中第三季度GDP同比增長7．4％，創(chuàng)下14個(gè)季度以來新低，A股市場承受經(jīng)濟(jì)增速下滑的壓力。在基本面欠佳的情況下，股指缺乏向上強(qiáng)勁反彈的動(dòng)力。所幸的是，2000點(diǎn)失而復(fù)得，跌落“1”時(shí)代的日子不多。12月4日以來，上證指數(shù)出現(xiàn)百余點(diǎn)的放量反彈，投資者對后市的樂觀情緒提升。但總體而言，2012年給更多投資者帶來虧損，是股票投資受挫的一年。
　　A股跌至2000點(diǎn)附近，戴相龍接連發(fā)表看好的觀點(diǎn)，顯示出機(jī)構(gòu)對后市的積極態(tài)度。而且，社保基金并非“光說不練”，已有加倉的跡象。2012年三季度被列入上市公司十大流通股股東的社�；�金持股市值合計(jì)506．74億元，比二季度的481．05億元增加25．69億元，增加幅度為5．34％，創(chuàng)出了歷史新高。市場人士稱，考慮到上證指數(shù)三季度6．26％的累計(jì)跌幅，社�；�金在三季度有較大幅度增持。
　　令投資者感到寬慰的是，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底企穩(wěn)。從機(jī)構(gòu)發(fā)布的預(yù)測來看，普遍認(rèn)為明年的GDP增速有望小幅回升，增速為8％至8．5％左右。另一方面，股指正處于A股歷史上的估值低位，滬市12月12日的平均市盈率11．27倍，藍(lán)籌股的安全邊際較高。這些為2013年股市行情創(chuàng)造較好的基礎(chǔ)條件，出現(xiàn)一定幅度的反彈，如攀升至不少券商預(yù)測的2200點(diǎn)至2400點(diǎn)，就能比前三年有相對較好的表現(xiàn)。更是基于對中長期經(jīng)濟(jì)增長的看好，社�；�金和QFII在當(dāng)前股市底部“敢說敢做”。
　　當(dāng)然，投資者不難發(fā)現(xiàn)，社�；�金持有的是謹(jǐn)慎看多的態(tài)度。用戴相龍的話來說，“審慎投資，適當(dāng)增加股票投資”。在此次社�；�金理事會(huì)的座談會(huì)上，與會(huì)社保資金管理機(jī)構(gòu)代表中樂觀的聲音增加，但仍擔(dān)心經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難持久、上市公司業(yè)績?nèi)匀惠^差、影子銀行清理導(dǎo)致明年流動(dòng)性可能偏緊等。這符合A股市場基本面情況，按中國銀行最新報(bào)告的觀點(diǎn)，“回升動(dòng)力依然較弱，屬于長期放緩趨勢下的短期波動(dòng)。”
　　此外，困擾A股市場的問題依然存在，IPO、再融資、大小非等仍會(huì)帶來負(fù)面沖擊。眼下A股市場處于喘息期，IPO沒有重新開閘，創(chuàng)業(yè)板大非套現(xiàn)潮尚未洶涌而來。如果對這些高懸的“堰塞湖”缺乏解決辦法，同時(shí)“圈錢市”之風(fēng)得不到嚴(yán)厲整肅，投資者信心的恢復(fù)并不樂觀。已有的100多點(diǎn)反彈，不具有較強(qiáng)的吸引場外資金入市的賺錢效應(yīng)，不意味著股市人氣回到2009年上半年。從這一點(diǎn)上說，2013年基本面轉(zhuǎn)好帶來投資機(jī)會(huì)，股市表現(xiàn)有望好于2012年，但能否迎來反轉(zhuǎn)還有待觀察。