鑒于高通脹勢頭難以遏制，巴西央行不久前宣布結束過去19個月的降息周期，將銀行間基準利率從7.25%提高到7.50%。此次加息，意味著巴西的貨幣政策進入無復蘇緊縮階段。巴西全國工業(yè)聯(lián)合會政策和戰(zhàn)略總監(jiān)何塞·奧古斯托認為，提高利率對巴西整體經濟的發(fā)展利大于弊，是必要的，但制造業(yè)獲得的投資可能因此減少，成為“受害者”。
巴西近年來的通脹率一直維持在高位。據(jù)巴西國家與地理統(tǒng)計局4月中旬公布的數(shù)據(jù)，過去12個月，巴西通脹率累計為6.59%，基本與上一年持平，超過了政府4.5%的預期目標。大宗農產品、特別是食品價格上漲特別明顯。以西紅柿為例，其價格在過去12個月里上漲了122.13%。巴西民眾調侃稱，現(xiàn)在富人比闊，都要比誰吃的西紅柿多。
從表面上看，巴西通脹率居高不下主要是由供需不平衡造成的。近兩年,巴西東北部干旱及南部大雨，極大地影響了農產品的收成，供給減少直接導致國內食品價格普遍、快速上漲。從深層次看，通脹率高企還與巴西經濟結構不合理相關。一段時間以來，巴西政府一直通過拉動消費來提振經濟，此舉一方面顯著改善了勞動力市場，使失業(yè)率不斷下降；另一方面，由于缺乏人手致巴西工人工資不斷上漲，國內消費能力也隨之水漲船高。與此同時，巴西央行在過去的19個月里接連10次下調利率，將基準年利率從12.5%推低至7.25%，通過鼓勵信貸進一步推動消費，這間接地推高了通脹率。
高通脹對巴西經濟的危害非常大。相對于工資的漲幅，巴西國內物價的大幅飆升，實質上削弱了民眾,特別是底層民眾的購買力。現(xiàn)階段政府通過刺激消費拉動經濟增長的措施已進入瓶頸期。目前，巴西經濟事實上可能面臨著一個更加糟糕的局面，即很多國家擔心的滯脹：一方面通脹率居高不下，另一方面經濟低速增長。一段時期以來，巴西經濟深受國際金融危機影響，特別是近兩年，增長率持續(xù)下降，2011年為2.7%，日前披露的數(shù)據(jù)顯示，2012年經濟同比增幅僅為0.9%，呈現(xiàn)出嚴重萎縮的狀態(tài)。
面對居高不下的通脹率和委靡不振的經濟，巴西政府一直避免使用過度強硬的措施，如提高利率等手段進行調節(jié)，其原因在于擔心削弱市場信心。此次巴西央行在經濟增長仍低位徘徊的情況下，啟動了價格因素，因此，有評論認為這顯然是巴西政府開出的一劑猛藥，雖說這將在一定程度上緩解巴西目前的高通脹狀況，但這一作用是暫時的。高盛經濟學家阿爾貝托認為，此次加息有助于巴西央行重新錨定通脹預期。不過，巴西經濟的真正出路還是在于經濟結構改革，唯此方能增加競爭力，并吸引更多的投資，給經濟持續(xù)發(fā)展注入活力。